ارتفاع قوة السوق هل يمثل تهديدًا للتعافي؟

لقد أثرت الأزمة على الشركات الصغيرة والمتوسطة بشكل خاص ، مما تسبب في خسائر فادحة في الوظائف وندوب اقتصادية أخرى. ومن بين هذه الشركات الأقل لفتًا للانتباه القوة السوقية المتزايدة بين الشركات المهيمنة حيث تظهر أقوى بينما يتراجع المنافسون الأصغر.

نعلم من التجربة وأبحاث صندوق النقد الدولي أن القوة السوقية المفرطة في أيدي عدد قليل من الشركات يمكن أن تكون عبئًا على النمو على المدى المتوسط ​​، وخنق الابتكار وعرقلة الاستثمار. يمكن لمثل هذه النتيجة أن تقوض التعافي من أزمة COVID-19 ، وستمنع صعود العديد من الشركات الناشئة في وقت تشتد فيه الحاجة إلى ديناميكيتها ، وأصبح إنشاء ساحة لعب أكثر تكافؤًا أكثر أهمية من أي وقت مضى. وستحتاج الحكومات إلى تحقيق ذلك عبر مجموعة واسعة من القطاعات من التخمير عبر المستشفيات إلى الرقمية.

يُظهر بحث جديد لصندوق النقد الدولي أن المؤشرات الرئيسية لقوة السوق آخذة في الارتفاع مثل ارتفاع الأسعار على التكلفة الحدية ، أو تركيز الإيرادات بين أكبر أربعة لاعبين في قطاع ما. بسبب الوباء ، نقدر أن هذا التركيز يمكن أن يزداد الآن في الاقتصادات المتقدمة بما لا يقل عن نفس القدر الذي حدث في الخمسة عشر عامًا حتى نهاية عام 2015. حتى في تلك الصناعات التي استفادت من الأزمة ، مثل القطاع الرقمي.

من شأن زيادة القوة السوقية المدفوعة بالوباء في العديد من الصناعات أن تؤدي إلى تفاقم الاتجاه الذي يعود إلى أكثر من أربعة عقود. فقد ارتفعت هوامش الأسعار العالمية بأكثر من 30 في المائة ، في المتوسط ​​، عبر الشركات المدرجة في الاقتصادات المتقدمة منذ عام 1980. وفي السنوات العشرين الماضية ، كانت الزيادات في هوامش الربح في القطاع الرقمي حادة مرتين مثل الزيادات على مستوى الاقتصاد.

بطبيعة الحال ، كانت الأرباح القوية تاريخياً المكافأة الطبيعية للشركات الناجحة التي حلت محل الشركات القائمة من خلال الابتكار والكفاءة وتحسين الخدمة. ومع ذلك ، نرى مؤخرًا علامات متزايدة في العديد من الصناعات على أن القوة السوقية أصبحت مترسخة وسط غياب المنافسين الأقوياء للشركات المهيمنة. عبر مختلف القطاعات ، نقدر أن الشركات التي لديها أعلى ربح في عام معين لديها فرصة بنسبة 85 في المائة تقريبًا للبقاء شركة عالية الربح في العام التالي حوالي 10 نقاط مئوية أعلى مما كانت عليه خلال حقبة الاقتصاد الجديد من التسعينيات.

وتعد شركات التكنولوجيا الكبرى مثالاً على ذلك: فقد أصبحت عوامل اضطراب السوق التي حلت محل الشركات القائمة قبل عقدين من الزمان من اللاعبين المسيطرين بشكل متزايد ولا يواجهون نفس الضغوط التنافسية من العوامل التي قد تؤدي إلى الاضطراب في يومنا هذا. وهنا تضيف التأثيرات المرتبطة بالوباء إلى قوى كامنة قوية مثل تأثيرات الشبكة ووفورات الحجم والنطاق.

دور صفقات الاندماج والاستحواذ

عبر العديد من الصناعات ، نرى الآن اتجاهًا نحو هبوط ديناميكية الأعمال. فكر في مصنع شاب لا يستطيع الخروج من سوقه المحلي ، أو بائع تجزئة مبتدئ تقل أسعاره من قبل منافس كبير يبيع مؤقتًا بأقل من التكلفة لإبقاء الداخلين عند الباب.

هذه فرص ضائعة من حيث النمو وخلق فرص العمل وزيادة الدخل. يُظهر بحثنا كيف تمتلك بعض الشركات سلطة على الأجور في أسواق العمل ، وتدفع للعمال أجورًا أقل مما تبرره إنتاجيتها الهامشية.

أحد العوامل المساهمة في هذه الاتجاهات هو ظهور عمليات الاندماج والاستحواذ خاصة من قبل اللاعبين المهيمنين. في حين أن عمليات الاندماج والاستحواذ يمكن أن تحقق وفورات في التكاليف ومنتجات أفضل ، إلا أنها يمكن أن تضعف أيضًا حوافز الابتكار وتقوية قدرة الشركة على فرض أسعار أعلى. ومن المثير للقلق أن تحليلنا يُظهر أن عمليات الدمج والاستحواذ من قبل الشركات المهيمنة تساهم في حدوث تراجع على مستوى الصناعة في ديناميكية الأعمال – حيث يتعرض المنافسون في جميع المجالات لضربة على النمو والبحث والإنفاق على التطوير. هذا أمر مقلق بشكل خاص في عالم ينخفض ​​فيه نمو الإنتاجية

ماذا يمكن أن تفعل الحكومات؟ نود أن نسلط الضوء على خمس أولويات – تختلف أهميتها عبر الولايات القضائية.

ينبغي أن تكون سلطات المنافسة يقظة بشكل متزايد عند إنفاذ مراقبة الاندماج. يجب أن تغطي معايير سلطات المنافسة لمراجعة صفقة ما جميع الحالات ذات الصلة – بما في ذلك الاستحواذ على لاعبين صغار قد ينموون للتنافس مع الشركات المهيمنة. قدمت ألمانيا والنمسا مؤخرًا حدودًا تستند إلى سعر الصفقة ، بالإضافة إلى تلك القائمة على معدل دوران الهدف. كما يمكن أن تسهم تقييمات قرارات الاندماج السابقة في زيادة فعالية إنفاذ قواعد المنافسة.

يجب على سلطات المنافسة أن تنفّذ بشكل أكثر فاعلية الحظر المفروض على إساءة استخدام المراكز المهيمنة وأن تزيد من استخدام تحقيقات السوق للكشف عن السلوك الضار دون الإبلاغ عن أي انتهاك للقانون. في عام 2018 ، أوضح تحقيق أسترالي في صناعة الألبان الفوائد: فقد أدى إلى تحسينات إلزامية لممارسات التعاقد بين المزارعين والمصنعين.

هناك حاجة إلى مزيد من الجهود لضمان المنافسة في أسواق المدخلات ، بما في ذلك أسواق العمل. هنا ، سيكون التطبيق الصارم للقواعد لمنع معاهدات عدم الصيد الجائر بين الشركات موضع ترحيب. كما أن البنود غير التنافسية في بعض عقود عمل التجزئة والوجبات السريعة تجعل من الصعب على الموظفين الانتقال إلى وظائف ذات رواتب أفضل وهو أمر مهم بشكل خاص للعمال ذوي المهارات المنخفضة.