مصدرين مصر المنصة الإخبارية الأولى الخاصة بالصادرات المصرية والتي تشمل على كافه الاخبار والتقارير العميقة عن الصادرات المصرية والأسواق العالمية.
مقالات مشابهة
مع اقتراب الربع الأول من عام 2021 من نهايته ، لم يتمتع الذهب بوقت رائع منه. انخفض المعدن النفيس بنسبة 19٪ عن أعلى مستوى له في أغسطس الماضي ، وعاد إلى ما كان عليه في فبراير من العام الماضي قبل أن يضرب الوباء العالم المتقدم.
تمكن الذهب على الأقل من الارتفاع ، حيث استمد التجار من قدرته على التوقف بعيدًا عن الانخفاض البالغ 20٪ الذي كان من شأنه أن يكون بمثابة سوق هابطة. لكن مشاكل الذهب لا تزال كبيرة وتأتي كمفاجأة. في أغسطس الماضي ، كتبت نقاط العائد على سعر الذهب والتي نظرت في الحجج المختلفة للمحللين وخلصت إلى أنه في غياب انتصار سريع على الفيروس ، كل هذه الأمور. تشير المنهجيات إلى أن هناك مجالًا أكبر للذهب للارتفاع بدلاً من الانخفاض.
يمكن القول إن التقدم في مكافحة كوفيد كان أفضل مما كان متوقعًا منذ ذلك الحين. حطمت الموجة الثالثة التي ضربت الولايات المتحدة والموجة الثانية في أوروبا الآمال في أن السكان قد يكونون بالفعل قريبين من مناعة القطيع ، لكن التقدم في إنتاج اللقاحات كان أسرع بكثير مما كان متوقعًا في ذلك الوقت. هذا ، كما هو متوقع ، جعل البيئة أقل ملاءمة للذهب. ومع ذلك ، فإن مدى التراجع يتطلب بعض التفسير.
أولاً ، والأهم من ذلك ، كان هذا هو أسوأ ربع للسندات في بعض العقود. قد تكون هذه الحقائق ذات صلة.
حتى إصرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أنه سيبقي الظروف المالية متساهلة قدر الإمكان لم يكن كافياً للحفاظ على انخفاض عوائد السندات طويلة الأجل. ونتيجة لذلك ، انخفض مؤشر سندات الخزانة بلومبيرج باركليز بأكثر من 4٪ خلال الربع ، وهي المرة الأولى التي يحدث فيها هذا منذ الربعين الأول والثالث من عام 1980 عندما كان التضخم المصحوب بالركود في ذروته.
الافتراض السائد في السوق ، سواء كان صحيحًا أو غير ذلك ، هو أن المزيد من التضخم يتجه نحو الانخفاض وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتعين عليه رفع أسعار الفائدة في الوقت المناسب للتعامل معه. ما هو مثير للاهتمام هو بالضبط متى سيصل التضخم. التي لها آثار مهمة على الذهب. على الرغم من أن المعدن يعتبر وسيلة للتحوط من التضخم ، إلا أنه ليس بهذه البساطة. إنه أكثر حساسية لأسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار ، بسبب مخاوف من التضخم طويل الأجل ، من المتوقع أن ينخفض الذهب. ومن ثم ، فقد تعرض السعر لانهيار رهيب حتى مع استعداد الأسواق للتضخم.
أنتج جون هيغينز من كابيتال إيكونوميكس ليمتد في لندن أداءً ضمنيًا للعوائد الحقيقية للسندات الافتراضية ذات القسيمة الصفرية لمدة عامين وعشرة أعوام. في العادة ، يتتبعون بعضهم البعض ، لكنهم انفصلوا عن الشركة بشكل كبير هذا العام ، مما يعكس الاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيكون متساهلًا لفترة من الوقت (الحفاظ على أسعار الفائدة القصيرة منخفضة) ، وسيتعين عليه التدخل بقوة أكبر بمعدلات أعلى على المدى الطويل. الذهب ، لسوء الحظ بالنسبة للمستثمرين ، يتبع عائدات السندات طويلة الأجل. هناك أسباب لذلك. لا ينتج الذهب شيئًا ويستمر إلى الأبد ، لذلك يجب معاملته كأصل طويل الأجل بدون قسيمة. تجعل المعدلات المرتفعة افتقارها إلى العائد أكثر جاذبية. المعدلات المنخفضة تجعلها تبدو أفضل. كانت أقل عوائد حقيقية في التاريخ ، كما رأينا العام الماضي ، كافية لرفع المعدن إلى أعلى مستوى له على الإطلاق من حيث القيمة الاسمية. لذلك لا ينبغي أن يكون مفاجئًا أنه مع ارتفاع العائدات الحقيقية هذا الربع ، انخفض سعر الذهب.
ومع ذلك ، هناك ما هو أكثر من ذلك بقليل. إذا كان هناك أي شيء ، يبدو أن الذهب قد انخفض بأكثر مما يمكن أن يشير إليه الارتفاع في العوائد الحقيقية. هناك عوامل أخرى تفسر ذلك.
إن طلب المستثمرين ، خاصة من خلال الصناديق المتداولة في البورصة التي يحبها مستثمرو التجزئة ، أكثر أهمية من أي وقت مضى. بعد التدفقات الغزيرة خلال صدمة كوفيد لصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب في ستيت ستريت والمعروفة عمومًا برمز مؤشر GLD ، بدأ المستثمرون في سحب الأموال بطريقة كبيرة. يظهر الرسم البياني سعر الذهب باللون الأزرق ، مقابل المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا لتدفقات الأموال إلى GLD. يبدو أن التدفقات الخارجة كان لها تأثير كبير: إذا نظرنا إلى مراكز العقود الآجلة ، فإننا نرى بالمثل تحولًا حادًا ضد الذهب في الأسابيع الأخيرة.
